股市短期是投票機，長期是重量計

ｌ９９９年太陽谷會議，巴菲特少有地對股市作出預測，他的預測建基於〝股市短期是投票器，長期是重量計。〞當年太陽谷會議大部份參加者是靠科網熱潮致富的所謂ＩＴ新貴，股神的預測對於他們像是一盆泠水照頭淋。所謂忠言逆耳，自己看好的股票，甚至一手創立的事業被人看淡。眾多ＩＴ界人士自然不以為然，甚至有些人認為老巴菲特巳不合時宜。

    巴菲特從來不會投資自己弄不清楚的行業，當時很多人認為巴老因為看不通科網業，所以錯失了投資機會，基於吃不到的葡萄是酸的，所以才一味唱淡。結果.........後來科網泡沫在2000年爆破，大部份科網股的股價由高位回落九成，有些甚至在市場消失，很多ＩＴ"材俊"都一無所有，打回原形。

    ２ＯＯ７年巴菲特在十四元水平盡沽手上中石油(857)，又有不少人認為股神違反了他自己多年來所提倡的長期投資理論，有些人又說股神变了，变得短視，又認為中國在末來二十年仍大有發展空間，股神呢次沽左恐怕會買吳返，結果.........中石油在2008年十月跌到５元，同期國際油價亦由150美元跌到得返30蚊。呢次大家又錯咗，股神又啱左。其實，巴菲特的長期投資並不是一種投資的方法而是投資的態度，根據歷史的數據股票投資的回報高於定期存款同債劵，不過，由於股票市場有太多的上市公司，而公司的質素又非常參差，選股對個人投資者來說彷如大海撈針，即使選對標的，有時又會被"市場先生〞的瘋狂所嚇怕，未獲利已止蝕。要從長期投資獲利真的談何容易。

    那麼怎样才能像股神一般，透過長期投資公司股權取得驚人回報呢？我想答案就是用〝價值投資法〞這個重量計，找出股票價值與價格之間的安全邊際，才進行投資。相反，即使多好的公司當股價被市場過份高估，都不適宜持有。

     最近2008年十一月股神透過優先股形式投資了高盛及通用電器，又買進香港上市的中國民企比阿迪 (1211)的普通股，又有一些人質疑他這次出手過早。這次會否又是他對？等待時間給我們答案。